¿Qué es el Financiamiento Mezzanine?
Deuda bancaria
Mezzanine
Capital
El término mezzanine se refiere al financiamiento que ocupa un lugar intermedio entre la deuda y el capital en cuanto a nivel de riesgo y rendimiento.
Complementa la deuda bancaria proporcionando recursos para proyectos de crecimiento que por alguna razón no son financiados por los bancos.
Complementa al capital proporcionando recursos sin diluir a los socios actuales.
Se adapta a las necesidades específicas de las empresas que requieren este tipo de financiamiento a largo plazo.
Características del Financiamiento Mezzanine
Cubre el hueco entre la deuda y el capital:
Cuando no se puede acceder a deuda bancaria.
Reduce la necesidad de aportaciones de capital:
Evitando la dilución accionaria que implica el nuevo capital.
Optimiza la estructura financiera de la empresa:
Disminuye o evita la necesidad de nuevo capital, que es la forma más cara de financiamiento y es dilutiva para los socios existentes.
Usos del Financiamiento Mezzanine
- Crecimiento orgánico
- Crecimiento inorgánico (fusiones y adquisiciones)
- Introducción de nuevos productos
- Expansión de planta productiva
- Desarrollo de nuevos canales de comercialización
- Internacionalización
- Compras apalancadas
Ventajas del Financiamiento Mezzanine
Financieras
Provee recursos para implementar proyectos corporativos. Mejora la estructura del balance ya que fortalece al capital sin necesidad de diluir a los accionistas.
Fiscales
Los pagos de interés son deducibles.
Gobierno corporativo
Limitada participación del proveedor de recursos en el gobierno corporativo de la empresa.
Salida estructurada
No requiere obligaciones de recompra de acciones en el futuro ni acuerdos de arrastre.
Flexibilidad
Estructuras flexibles, adaptadas a las necesidades específicas de las compañías. Según el caso, combina períodos de gracia, amortizaciones variables, y participación en la creación de valor de la empresa.
Alineación de intereses
Los intereses participativos y premios de capital permiten la alineación de intereses de los accionistas y el fondo mezzanine en la toma de decisiones.
Beneficios del Financiamiento Mezzanine
Accionistas
● Sin dilución de los socios
● Optimización de la rentabilidad del capital
● Rapidez de ejecución y certeza de los recursos
Empresas
● Adaptación a la generación de flujos de caja de la empresa
● Deducibilidad de los intereses
● Flexibilidad en tiempos de pago y garantías
Acreedores
● Alineación de intereses
● Adecuación a garantías y covenants de deuda existentes
● Mejor perfil de repago y calificación crediticia
● Reducción de razones de apalancamiento senior
Enfocados en
Empresas mexicanas en operación, con planes de crecimiento y necesidades financieras entre Mx$ 70M y Mx$ 300M, con ventas anuales mínimas de Mx$ 70M y utilidades de operación históricas positivas.
Equipos con claro liderazgo, experimentados, especializados y financieramente comprometido con el proyecto. Alta calidad moral y ética.
Financiamiento para proyectos de crecimiento orgánico, fusiones y adquisiciones, nuevos productos, expansión de planta productiva, nuevos canales de comercialización, internacionalización y compras apalancadas de activos o empresas.
Criterios para la Selección de Proyectos
%
Sector
- Generalista
- Sectores/proyectos excluidos:
- Proyectos inmobiliarios
- Financiero
- Bebidas alcohólicas
- Sectores propensos al lavado de dinero
%
Equipo
- Gobierno corporativo o clara intención de solidificarlo
- Equipo administrativo comprometido financieramente con el proyecto
- Alta calidad moral y reputación
%
Compañía
- Operando en México
- Potencial de crecimiento
- Ventas anuales mínimas ≈ Mx$100M
- Resultados históricos positivos
- Razones de endeudamiento antes del financiamiento mezzanine ≤ 4.5x EBITDA
%
Proyecto
- Crecimiento orgánico e inorgánico
- Expansión y nuevos productos
- Nuevos canales de comercialización
- Internacionalización
- Compras apalancadas
%
Estructura financiera
- Flexibilidad en esquemas de
amortización y períodos de gracia - Financiamiento a largo plazo
- 4 componentes:
- Comisión de apertura
- Interés ordinario
- Interés participativo
- Premio de capital
- Presencia en el consejo de
administración como observadores