¿Qué es el Financiamiento Mezzanine?
Deuda bancaria con garantía de activos
(Asset Backed)
Mezzanine
Capital
El término mezzanine se refiere al financiamiento que ocupa un lugar intermedio entre la deuda y el capital en cuanto a nivel de riesgo y rendimiento.
Complementa la deuda bancaria proporcionando recursos para proyectos de crecimiento que por alguna razón no son financiados por los bancos.
Complementa al capital proporcionando recursos sin diluir a los socios actuales.
Se adapta a las necesidades específicas de las empresas que requieren este tipo de financiamiento a largo plazo.
Caracteristicas del Financiamiento Mezzanine
Cubre el hueco entre la deuda y el capital:
Cuando no se puede acceder a deuda bancaria.
Reduce la necesidad de aportaciones de capital:
Evitando la dilución accionaria que implica el nuevo capital.
Optimiza la estructura financiera de la empresa:
Disminuye o evita la necesidad de nuevo capital, que es la forma más cara de
financiamiento y es dilutiva para los socios existentes.
Usos del Financiamiento Mezzanine
Crecimiento orgánico
Se crea al agregar nuevos clientes o más negocios de los clientes existentes. Esencialmente, se trata de expandir un negocio desde dentro utilizando los recursos que tiene, incluyendo habilidades, conocimiento, experiencia, relaciones y otras herramientas. El crecimiento orgánico es saludable para una empresa y refleja un compromiso sólido y de largo plazo para construir un negocio.
Crecimiento inorgánico (fusiones y adquisiciones
Es el crecimiento generado por las fusiones y adquisiciones. El crecimiento inorgánico se basa casi por completo en los recursos disponibles y el capital. Las fusiones y adquisiciones pueden aumentar rápidamente el tamaño y los ingresos de una empresa
Introducción de nuevos productos
Agregar a la oferta actual de productos uno adicional que anteriormente no ofrecía la empresas.
Expansión de planta productiva
Crecimiento de una planta, ya sea por nuevas líneas de producción o área territorial.
Desarrollo de nuevos canales de comercialización
Abrir o desarrollar nuevos canales de venta, como por ejemplo ecommerce, nueva red de distribuidores, etc
Internacionalización
La capacidad que alcanza una empresa de poder comercializar sus productos o localizarse en otro país del mundo, que no sea su país de origen.
Compras apalancadas
Comúnmente conocida como LBO, es una transacción que las empresas utilizan para adquirir otras empresas. La compra implica una combinación de capital del comprador, junto con la deuda que está asegurada por los activos de la empresa comprada. El acuerdo está estructurado de modo que los activos y los flujos de efectivo de la empresa objetivo se utilicen para pagar la mayor parte del costo de financiamiento.
Ventajas del Financiamiento Mezzanine
Financieras
Provee recursos para implementar proyectos corporativos. Mejora la estructura del balance ya que fortalece al capital sin necesidad de diluir a los accionistas.
Fiscales
Los pagos de interés son deducibles.
Gobierno corporativo
Limitada participación del proveedor de recursos en el gobierno corporativo de la empresa.
Salida estructurada
No requiere obligaciones de recompra de acciones en el futuro ni acuerdos de arrastre.
Flexibilidad
Estructuras flexibles, adaptadas a las necesidades específicas de las compañías. Según el caso, combina períodos de gracia, amortizaciones variables, y participación en la creación de valor de la empresa.
Alineación de intereses
Los intereses participativos y premios de capital permiten la alineación de intereses de los accionistas y el fondo mezzanine en la toma de decisiones.
Beneficios del Financiamiento Mezzanine
Enfocados en
Equipos con claro liderazgo, experimentados, especializados y financieramente comprometido con el proyecto. Alta calidad moral y ética.
Criterios para la Selección de Proyectos
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Sector
- Generalista
- Sectores/proyectos excluidos:
- Proyectos inmobiliarios
- Financiero
- Bebidas alcohólicas
- Sectores propensos al lavado de dinero
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Equipo
- Gobierno corporativo o clara intención de solidificarlo
- Equipo administrativo comprometido financieramente con el proyecto
- Alta calidad moral y reputación
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Compañía
- Operando en México
- Potencial de crecimiento
- Ventas anuales mínimas ≈ Mx$100M
- Resultados históricos positivos
- Razones de endeudamiento antes del financiamiento mezzanine ≤ 3x EBITDA
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Proyecto
- Crecimiento orgánico e inorgánico
- Expansión y nuevos productos
- Nuevos canales de comercialización
- Internacionalización
- Compras apalancadas
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Estructura financiera
- Flexibilidad en esquemas de
amortización y períodos de gracia - Plazo promedio de 5 años
- 4 componentes:
- Comisión de apertura
- Interés ordinario
- Interés participativo
- Premio de capital
- Presencia en el consejo de
administración como observadores